분리막 관련주 TOP 7 | 2차전지 소재 관련주 대장주

분리막 관련주 TOP 7 | 2차전지 소재 관련주 대장주

2차전지 관련주들이 강세를 보이고 있는데, 이 중 4대 소재 중 하나인 분리막 관련주에 대해서 분석하여 보겠습니다.

2차전지에는 양극재, 음극재, 분리막, 전해질을 4대 주요 소재라고 말하는데 이 중 분리막은 전기자동차, 스마트폰, 노트북 등에 사용되는 2차전지에 양극과 음극의 접촉을 차단하여 전극 간 전기 접촉을 차단하여서 안정성을 높여주는 미세필름 입니다.

수십 나노미터(10억분의1) 크기의 기공 사이로 리튬이온이 통과하며 전지 기능을 발휘하게 됩니다.

목차

 

분리막 IRA에 따른 수혜와 성장 전망

분리막 시장 2030년까지 36억달러-> 219억달러 규모로 성장

미국 인플레이션 감축법안(IRA) 등의 세부지침등 전기차 관련하여 중국산을 배척하고 있기 때문에 2025년부터는 중국산을 사용하면 세액공제에서 배제 되기 때문에, 중국의 점유율은 하락하고 한국과 일본 업체 점유율에 상승이 이어질 것으로 보입니다.

분리막은 전기차용 2차전지 소재원가 비중의 약 16%를, 셀 전체 원가의 10%를 차지하고 있으며, 글로벌 분리막 시장은 2020년 기준 45억 m2 가량 수요가 발생하였고 이는 금액 규모로 36억불 수준의 시장 규모가 형성되었다.

향후 지속적인 분리막 시장 성장에 따라 2030년 기준 379억 m2 수요 시장까지 성장할 것으로 전망되며 이를 금액 기준으로 환산하면 연간 219억불 규모의 큰 시장으로 성장할 것으로 보인다.

 

SK아이테크놀로지

SK아이이테크놀로지는 국내 최초로(세계에서 세 번째로) 리튬이온 전지의 핵심부품인 분리막을 독재 개발하였습니다. 국내뿐만 아니라 중국, 폴란드 등 세계 곳곳에 분리막 생산 체계를 구축해놓은 상태입니다.

특히 중국 공장에서는 매년 50만대에 필요한 분리막을 생산할 수 있는 시설을 갖추었으므로 2차전지 분리막 대장주로 부각되었습니다.

매출비중

• LiBS 99.80%
• 신규사업 0.20%

기업실적

매출전망

• 2022년 9월 전년동기 대비 연결기준 매출액은 8.5% 감소, 영업이익 적자전환, 당기순이익 적자전환.
• 빠르게 성장 중인 EV 시장을 주요 타겟으로 한 고내열/고강도/품질균일성을 갖춘 고품질 분리막 판매를 확대할 계획임.
• 2022년 3분기 말 기준 총 생산 Capability는 15.3억㎡임. 중국 및 폴란드에 생산라인 추가 증설을 추진중이며, 2024년에는 총 27억㎡의 생산 능력을 확보하게 될 것으로 기대됨.

 

더블유씨피

더블유씨피는 분리막 제품의 연구, 개발, 제조, 판매 사업을 영위하는 업체이며 주식시장에서 분리막 관련주 대장주 역할을 하고 있습니다. 주요 매출처는 2차전지 제조업체입니다.

구체적으로 2차전지 습식 분리막, 세라믹코팅 분리막 등을 생산하고 있으며 더블유씨피의 계열사인 더블유스코프코리아는 IT용 소형 분리막을 생산하고 있습니다.

매출비중

• 제품(분리막) 100%

기업실적

매출전망

• 2022년 9월 전년동기 대비 연결기준 매출액은 42.7% 증가, 영업이익은 36.4% 증가, 당기순이익 흑자전환.
• 동사는 습식 분리막 및 코팅 분리막 생산에 대하여 높은 기술력 및 안정성을 가지고 있으며 생산 기술을 확보하여 경쟁사 대비 단위시간당 생산량이 가장 높음.
• 설립초 내수 비중이 높았으나, 현재 수출위주로 매출 구성이 바뀜. 고단가의 코팅제품 매출 비중의 증가로 매출 상승 기대됨.

 

대한유화

대화유화는 2차전지 분리막에 필요한 고밀도 폴리에틸렌(HDPE)을 생산하고 있으며, 분리막용 초고분자 폴리에틸렌(UWPE) 관련 기술을 보유 중이므로 2차전지 분리막 관련주로 부각되었습니다.

특히 분리막의 주요 소재로 사용되는 고밀도 폴리에틸렌(HDPE)의 글로벌 시장 점유율 1위 기업입니다.

매출비중

• 석유화학부문 99.28%
• 산업용 가스부문 1.67%
• 내부거래 -0.95%

기업실적

매출전망

• 2022년 9월 전년동기 대비 연결기준 매출액은 1.6% 증가, 영업이익 적자전환, 당기순이익 적자전환.
• 기초유분 및 MC4, 폴리머 등의 선전으로 전년 동기 이상의 외형 기록하였으나, 원가율 상승 여파로 수익성 급격히 악화되며 적자 전환.
• 미국 및 중국 등의 대규모 투자로 공급 증가 우려되나, 산업의 성장성이 이를 일정부분 상쇄할 것으로 기대. 반면, 원재료인 나프타 가격의 급등은 부담스러운 상황.

 

한송네오텍

한송네오텍은 고품질 습식 분리막 제품을 개발 완료하였으며 대규모 생산 준비를 진행하고 있습니다. 한국전자기술연구원으로부터 2차전지 분리막 제품의 시험 성적서를 수령하기도 하였습니다.

매출비중

• OLED 공정 장비 91.16%
• 상품 및 기타 8.84%

기업실적

매출전망

• 2022년 9월 전년동기 대비 연결기준 매출액은 53.8% 증가, 영업손실은 185.2% 증가, 당기순손실은 439.7% 증가.
• 매출액이 큰 폭으로 증가했으나, 매출원가 및 판매비와관리비 등의 비용 절감 실패로 영업손실이 급증하였음.
• 동사는 새로운 활로를 뚫기 위해 다양한 사업에 진출하고 있으며 이차전지 사업 진출에 대한 긍정적인 평가로 2021년 7월 21일 산업통상자원부로부터 사업재편계획을 승인받음.

 

피엔티

피엔티 2차전지 소재 중 양극, 음극재 및 분리막 제조장비 등을 제조 및 판매하는 기업입니다. 분리막 관련으로 아라미드/세라믹 분리막용 슬리터(절단 가공 장비), 세라믹 코터 장비를 제조하고 있습니다.

매출비중

• 2차전지 67.75%
• 소재 20.55%
• 기계설비 14.00%
• 피엔티첨단소재 0.51%
• 기타 -2.81%

기업실적

매출전망

• 2022년 12월 전년동기 대비 연결기준 매출액은 10.6% 증가, 영업이익은 42.9% 증가, 당기순이익은 12.5% 증가.
• 동사의 국내외 주요 고객사의 지속적인 CAPA 증설은 수주잔고 증가로 이어질 것으로 기대됨.
• 최근 소재단의 수주잔고가 꾸준히 증가하고 있으며 수주 대부분은 전지용 동박 생산 장비로 추정. 글로벌 2차전지 시장 확대에 따른 수혜는 장기간 지속될 전망됨.

 

에스에이티이엔지

자회사 에코케미칼은 2차전지용 세라믹 분리막 바인더와 음극 수계 바인더를 개발하고 있음 에스에이티이엔지의 자회사인 에코케미칼이 2차전지 분리막의 내열성을 향상시키는 분리막 코팅 첨가제를 개발였습니다.

또한 2차전지용 세라믹 분리막 바인더와 음극 수계 바인더를 개발 중이기에 배터리 분리막 관련주로 부각되었습니다.

매출비중

• 디스플레이(FPD) 제조장비 100%

기업실적

매출전망

• 2022년 9월 전년동기 대비 연결기준 매출액은 24.5% 감소, 영업이익은 81.7% 감소, 당기순이익은 57.8% 감소.
• 동사는 디스플레이 장비 생산과 관련하여 15개의 기술 특허를 보유하고 있음.
• 2005년 대표이사 산업부장관 표창, 기업 부설연구소 인증 등의 성과를 내고, 2006년 INNO-BIZ 선정 및 2008년 병역특례업체 지정 등의 성과를 내며 설립초기부터 괄목할만한 성장을 이루었음.

 

세원이앤씨

세원이앤씨는 유럽 내 분리막 장비 분야 최고 기업으로 평가받고 있는 프랑스 에솝(ESOPP) 한국 지사와 2차전지 분리막 장비 컨소시엄을 체결 하였으며, 에솝은 미국 1위 분리막 생산기업인 C사에 분리막 장비를 공급하는 2차전지 분리막 엔지니어링 기업이어서 분리막 관련주로 평가받고 있습니다.

매출비중

• PE 91.03%
• PL 6.03%
• 게임 2.58%
• 종속회사 0.36%

기업실적

매출전망

• 2022년 9월 전년동기 대비 연결기준 매출액은 56.4% 증가, 영업손실은 62.8% 감소, 당기순이익은 74.2% 감소.
• 화공사업본부는 2022년 에틸렌 수요 증가 예상에 따라, 세계 각국의 PDH&PP PJT에 참여하고 있으며, 국내 승인 공급업체는 당사와 두산 2개 업체만 승인(총 3개 승인)되었음.
• PL사업부문은 공작기계로 공급되는 전동모터의 수급문제와, 주물, 탄소강, 비철 등의 소재 가격 상승의 영향을 받고 있음.

 

2차전지 관련주 상승은 이어질 것, 옥석가리기를 해야할 타이밍

2차전지 관련주라면 모든 것이 다 올라가던 1분기 상황이 연출되었다. 2차전지 완성 셀 업체를 비롯하여, 양극재 관련주들이 가장 큰 상승세를 보여줬다. 이 영향력이 넘쳐서 2차전지 주요 4대 소재 관련 기업들 및 장비 및 원자재 업체들까지 많은 수혜를 입은 것이 사실이다.

하지만, 이 흐름이 계속적으로 이어지지는 않을 것이다. 분명 주요하게 성장하고 매출 성장과 이익 성장이 이어지는 기업들이 아니고, 단순히 2차전지 관련 사업을 시작했다던가, 관련성이 낮지만 묶는 테마적인 것을 가리지 못한다면 제대로 된 수익을 내기 어려워질 것이다.

내가 투자하려는 기업이 기본적으로 지속적으로 성장을 하고 있는지, 확실한 투자와 성장성을 가지고 있는지 판단하고 투자하는 것이 2차전지 섹터에 투자하는 중요한 자세가 될 것이다.

 

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